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报告期内球冠电缆实现营业收入227685.94万元，上年同期为166175.20万元，同比增长37.02%。营收增长主要来自电网客户中压电缆订单大幅交付，叠加铜价上涨带动产品售价提升，其中电力电缆板块收入同比增长44.71%，国内其他区域市场销售收入同比大增120.43%，市场开拓成效显著。

尽管营收实现大幅增长，但公司归属于上市公司股东的净利润仅为3249.67万元，较上年同期的5281.30万元同比下降38.47%。核心原因是铜、塑料等主要原材料价格同比大幅上涨，叠加行业内卷导致订单中标毛利率持续走低，双重挤压下盈利空间明显收窄。

报告期内公司扣除非经常性损益后的净利润为3057.29万元，上年同期为5223.22万元，同比下滑41.47%，下滑幅度超过净利润降幅，说明主营业务自身盈利能力的弱化程度高于整体利润表现，非经常性损益对当期利润形成小幅正向支撑。

受净利润下滑及报告期内每10股转增2股的股本扩张双重影响，公司本期基本每股收益为0.08元，上年同期调整后为0.14元，同比下降42.86%，股东单位盈利水平被明显摊薄。

对应扣非净利润的变动，报告期内公司扣非每股收益为0.08元，上年同期调整后为0.14元，同比同样下滑42.86%，反映出公司主业的每股盈利贡献能力出现明显回落。

截至2026年6月末，公司应收账款账面价值达150148.02万元，较上年年末的133274.08万元增长12.66%，占总资产比例达47.18%。前五名客户应收账款及合同资产合计占比27.39%，下游客户以电网类央国企为主，虽然整体坏账风险可控，但大规模资金被下游占用，将直接加剧公司运营资金压力。

截至报告期末，公司应收票据账面价值为5913.22万元，上年年末为4095.87万元，同比增长44.37%。增长原因是本期客户使用票据进行货款结算的比例提升，其中银行承兑汇票占比98.71%，商业承兑汇票仅占1.29%，整体票据资产质量相对稳健。

报告期内，依据归母净利润计算的加权平均净资产收益率为2.82%，上年同期为4.70%；依据扣非净利润计算的加权平均净资产收益率为2.65%，上年同期为4.65%，两项指标均出现明显下滑，反映出公司净资产的盈利效率出现显著下降。

截至2026年6月末，公司存货账面价值达62411.74万元，上年年末为42972.67万元，同比增长45.24%。存货增长一方面来自原材料价格上涨推高存货价值，另一方面公司为应对后续订单交付主动增加半成品库存，同时部分存货可变现净值低于账面价值，报告期内计提存货跌价准备477.13万元，存货跌价损失同比大幅增加。

报告期内公司销售费用合计3744.71万元，上年同期为4002.44万元，同比下降6.44%。销售费用率从上年同期的2.41%降至本期的1.64%，主要原因是服务费支出同比明显缩减，公司销售端费用管控成效显现。

报告期内公司管理费用合计2254.11万元，上年同期为2077.95万元，同比增长8.48%。管理费用率为0.99%，较上年同期的1.25%小幅下降，增长主要来自人工成本的同比提升。

报告期内公司财务费用合计1700.57万元，上年同期为1419.96万元，同比增长19.76%。主要原因是本期短期借款规模同比大幅增加，利息费用随之上升，叠加利息收入同比减少，共同推高财务费用支出。

报告期内公司持续加大研发投入，研发费用合计7285.32万元，上年同期为5101.94万元，同比增长42.80%。研发费用率从上年同期的3.07%提升至本期的3.20%，增长主要来自研发材料投入的大幅增加，公司围绕高压电缆等新产品开发的技术升级进度持续推进。

报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为-7681.28万元，上年同期为-18844.24万元，同比改善59.24%。虽然仍处于净流出状态，但改善幅度显著，主要得益于本期货款回收情况明显好转，收取货款与支付原材料采购款之间的现金收支净差额同比增加11599.17万元。

报告期内公司投资活动产生的现金流量净额为-4441.32万元，上年同期为-2095.80万元，同比下降111.92%，净流出规模翻倍。主要原因是本期公司加大技改项目投入，同时使用部分闲置自有资金购买1250万元低风险银行理财产品，共同推高投资端现金支出。

报告期内公司筹资活动产生的现金流量净额为21625.56万元，上年同期为17504.37万元，同比增长23.54%。净流入增长主要来自本期短期借款规模大幅扩张，公司通过增加银行融资补充运营资金，以匹配销售规模扩大带来的流动资金需求。

投资者需重点关注几大核心风险点：一是公司资产负债率从上年年末的55.36%攀升至64.62%，短期借款同比暴增122.13%至14.45亿元，偿债压力明显上升；二是预付款项同比暴增3670.14%至3093.68万元，主要为铜材远期合约预付定金，铜价后续大幅波动将直接影响公司成本端稳定性；三是本期资产减值损失同比暴增1602.26%，铜价上涨背景下待交付合同亏损计提预计负债同比大幅增加，后续若原材料价格持续高位运行，将进一步侵蚀公司盈利空间。

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